Horaires de cotation / Horaires du marché

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Lexique et Glossaire

La bourse est un marché. Certes c'est un marché électronique et il n'est plus nécessaire de se déplacer au Palais Brongniart pour passer ses ordres, mais il garde encore son formalisme et ses règles. Les horaires de cotation ou de marchés sont l'une de ces règles. Ainsi, le marché boursier français n'est pas ouvert 24h / 24. Il n'est ouvert qu'aux heures de bureau pour simplifier. En dehors de ces horaires très précis, à la micro-seconde, il n'est plus possible d'acheter ou de vendre sur le marché boursier français. Toutefois, l'investisseur pourra se reporter sur des marchés avec des horaires élargies, ou alors vers des bourses de continent différent. Les marchés ne dorment jamais. Ils suivent le soleil.

En France, les horaires de cotations dépendent directement du marché de cotations des titres. Ainsi pour les valeurs en continue, une préouverture est fixée de 7h15 à 9h. Durant cette période, les ordres affluent sur le carnet d'ordres, jusqu'à former un cours d'ouverture à 9h. Cette préouverture permet de donner une tendance générale sur les premiers échanges de la journée. Mais cette impression n'est pas à prendre pour argent comptant, tant les manipulations peuvent être nombreuses. Certains investisseurs passant de nombreux ordres pour attirer l'intention pour ensuite les retirer avant l'ouverture. A 9h, les ordres d'achat et de vente sont alors confrontés pour déterminer le cours d'ouverture du titre.

A partir de là, la séance peut enfin débuter. Les ordres sont confrontés en permanence pour exécuter les échanges. Des milliards s'échangent ainsi quotidiennement, et ce jusqu'à 17h30. En effet, le marché rentre dans une phase de pré-clôture à 17h30. Les échanges ne se font plus en continue mais en prenant un temps pour confronter les derniers ordres d'achat et de vente. Une fois cette dernière confrontation réalisée, un cours de clôture est annoncé à 17h35. Le marché est alors officiellement fermé. D'autres transactions peuvent alors prendre le relais mais il s'agit alors de transactions réalisées sur d'autres plateformes de négociations ou sur le marché gris.

Les valeurs sont cotées en continu quand les échanges y sont nombreux, mais beaucoup de titres cotés n'ont que très peu d'échanges. Ils sont alors cotés au fixing. Les ordres sont confrontés à des heures précisent dans la journée et non au fil de l'eau. Ainsi au lieu d'être achetés et vendus de 9h à 17h30, les titres n'affichent au maximum que deux cours, à 10h30 et à 16h. En limitant les confrontations, le cours reflète ainsi davantage la réalité boursière de la valeur. Une cotation en continue pour ce genre de titres pourrait se traduire par de trop fortes variations d'un échange à l'autre.

Les horaires de cotation définissent les horaires durant lesquelles les transactions sont possibles. Rien ne vous oblige à transmettre vos ordres durant ces périodes. Vos ordres seront injectés dans le carnet d'ordres et deviendront exécutables dès l'ouverture des marchés.