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Les warrants en pratique

Warrants

Mise à jour le 13/06/2010
Les warrants sont des instruments financiers bien à part. Créés par des établissements financiers, ils n'ont pas vocation à diminuer l'endettement des entreprises ou encore à faciliter les investissements. Ils sont un instrument de spéculation et de couverture destiné avant tout aux particuliers. Ce particularisme explique aussi en partie la fiscalité rattachée à cet outil.

Négociation des warrants
Les warrants ne sont pas apparentés à un marché particulier comme l'Eurolist d'Euronext pour les actions, le Monep pour les options, ou bien encore le Matif pour les futures. Le marché des warrants se décompose en autant de marchés qu'il existe d'émetteurs. Il existe 4 principaux émetteurs en France :
Citibank
Société Générale
BNP
Crédit Lyonnais

Les heures d'ouverture et de clôture sont identiques à celles du marché actions. A savoir ouverture du marché à 10 heures pour une clôture à 17h25. Durant toute cette période, les warrants sont cotés en continu.

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Le marché des warrants au même titre que les options est un marché géré par les émetteurs de ces mêmes produits. Au contraire des actions, les warrants ne sont pas créés directement par les entreprises mais par des institutions financières, du type Citibank ou Société Générale. Afin de dynamiser ce marché, les émetteurs jouent le rôle de teneur de marché. Nous observons sur le carnet d'ordres ci-contre, deux ordres identiques en volume : 300.000 titres.


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Ces deux ordres sont le fait de l'émetteur du warrant en question. En liquidifiant le marché, l'émetteur accroît ainsi la valorisation du titre. L'émetteur établit donc en permanence deux ordres : l'un à l'achat, l'autre à la vente, dans une fourchette relativement étroite, et ce afin d'éviter une fourchette trop importante qui pourrait aller à l'encontre des intérêts des investisseurs.

Attention toutefois, il n'est pas rare que certains warrants soient désignés sous le terme "bid only". Il n'existe plus alors de demande pour ce warrant, et il sera très difficile pour vous de le céder.