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Passer un ordre au fixing

Ordres boursiers

Mise à jour le 30/05/2007
Passer un ordre sur une valeur cotée en continue n'est pas la même chose que pour une valeur cotée au fixing, soit une ou deux fois par jour. Le passage d'ordres sur le fixing nécessite quelques règles à connaître pour éviter de voir son ordre exécuté à de mauvaises conditions. Mais rappelons tout d'abord ce qu'est le fixing. Seront étudiés ensuite les astuces de passation d'ordres.

Le Fixing ? Un groupe de cotation !


Chaque valeur appartient à ce qu'on appelle un groupe de cotations. Il existe 5 groupes de cotations. Les titres sont classés en fonction de leur liquidité, du nombre d'actions échangés quotidiennement. Ainsi les valeurs les plus liquides du type Alcatel, ou France Telecom sont cotées au Continu A, c'est à dire toute la journée de 10h à 17h00. D'autres moins liquides, ne sont cotées que 2 voire 1 fois par jour. Ces cotations sont appelées fixing.

Depuis 1998, le fixing est aussi utilisé sur le Règlement Mensuel, marché où toutes les valeurs appartiennent au Continu A. Ce fixing, appelé fixing de clôture, permet de déterminer un prix cohérent comme dernier cours. En effet, par le passé, il n'était pas rare d'observer que le dernier cours d'un titre portait sur l'échange d'un seul titre. Ces manipulations de cours pouvaient induire l'investisseur en erreur. Le fixing de clôture permet de comptabiliser les ordres d'achat et de vente et de déterminer un cours de clôture permettant de satisfaire le maximum d'ordres.

Trucs et Astuces


Les trucs et astuces porteront essentiellement sur les valeurs à faible liquidité. Pour le fixing de cloture des valeurs du Règlement Mensuel, les risques sont plus limités. Le passage d'ordres au fixing n'est en effet pas exempt de risques, et de problèmes.

Les ordres sans limite de cours : En passant un ordre à la meilleure limite, ou pire au marché, vous risquez de faire varier sensiblement le cours. Il convient donc de privilégier les ordres à cours limité.


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Le carnet d'ordres : Si vous passez un ordre au fixing vers 09h00, votre ordre n'aura des chances d'être exécuté qu'à l'heure de fixing, heure de la confrontation des offres et des demandes, soit à 11h30 pour le Fixing A. Durant toute cette période, votre ordre sera visible par tous les investisseurs. De fait, ils auront tout le loisir de réagir face à votre ordre. Ce temps de réaction pourra être fortement réduit en passant vos ordres quelques minutes avant l'heure de fixing. Mais attention toutefois à ne pas le passer trop tard ! Il est nécessaire de trouver le bon timing.