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Groupe de cotations, pour organiser le marché

La bourse de Paris

Nous venons d'apprendre que le marché d'un titre dépend en partie de sa liquidité, c'est à dire du volume d'échanges quotidien sur le titre. Il paraît donc normal qu'un titre avec une liquidité faible soit coté sur le Second Marché. Mais afin d'affiner ce caractère de liquidité, Euronext a créé des groupes de cotations. Ces groupes de cotations comprennent la totalité des titres cotés classés en fonction de leur liquidité.

Sur un marché d’agence ou marché dirigé par les ordres, le cours d’ouverture ou premier cours est toujours déterminé suivant une procédure de fixing.

Préouverture du marché : de 7h45 à 9h
Pendant cette période tous les ordres d’achat et de vente sont collectés et intégrés dans le système informatique Supercac sans qu’aucune transaction ne soit effectuée. Tous ces ordres vont permettre d’alimenter la feuille de marché pour la détermination du prix d’ouverture.

Fixation du prix d’ouverture : 9h
Le fixing est établit selon une procédure classique de confrontation de l’offre et de la demande, les ordres collectés pour le fixing dans la feuille de marché sont classés selon deux critères : l’heure d’entrée et le cours limite. Le cours d’ouverture sera établit de tel manière que le nombre des échanges soit maximisé. Sont exécuté en priorité les cours limite les plus faibles pour les vendeurs et les cours limite les plus élevé pour les acheteurs sous réserve qu’une transaction puisse avoir lieu c’est à dire que l’offre rencontre la demande.

Séance en continue : de 9h à 17h30
En cours de séance, le prix des actions fluctue au gré des ordres d’achat ou de vente qui entrent dans le système de cotation électronique SuperCac. Le système procède ensuite à une confrontation de l’offre et de la demande et détermine le prix de la transaction en fonction des caractéristiques de l’ordre (types d’ordres, quantité, cours…).

Préclôture : de 17h30 à 17h35
Au même titre que la préouverture, aucune transaction n’est effectuée pendant la précloture. Les ordres qui entrent vont alimenter la feuille de marché qui sera la base de calcul du fixing de clôture.

Fixing de clôture : 17h35
Depuis le 2 juin 1998, Paribourse SA a institué le fixing de clôture sur l’ensemble des actions et titres assimilés français et étrangers cotés en continu A et B. Ce fixing de clôture a pour objectif d’améliorer la qualité et l’efficience du marché et de réduire la volatilité des cours. Ce fixing de clôture est calculé suivant la même procédure que le cours d’ouverture.

Premier et Second Marché (Valeurs Françaises, valeurs étrangères)

Valeurs françaisesValeurs étrangères
Groupe de cotationContinu AContinu BFixing AContinu AFixing A
Heure de pré ouverture7h30 - 9h00A partir de 7h307h30 - 9h00A partir de 7h30
Ouverture9hFixing à 11h30 et 16h009hFixing à 11h30 et 16h00
Horaire de cotation9h - 17h309h - 17h30
Préclôture17h30 - 17h3517h30 - 17h35
Clôture17h3517h35
Seuil de Variation (%)10+5+55+2,5+2,55+5--
Seuil de précaution (%)---10+105+5
Durée de réservation15'30'-Aucune-
SRDEligible et non éligibleNon éligibleEligible et non eligibleNon éligible


Autres marchés

Type de valeursNouveau MarchéMarché Libre
Groupe de cotationContinuFixingFixing
Heure de pré ouverture7h30 - 9h00A partir de 7h30A partir de 7h30
Ouverture9hFixing à 9h30 et 17h00Fixing à 15 h
Horaire de cotation9h - 17h30
Préclôture17h30 - 17h35
Clôture17h35
SRDEligible et non eligiblenon éligiblenon éligible
Seuil dit de Précaution (%)10+5+51010
Durée de réservation30'--



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Le seuil de précaution est utilisé pour les valeurs étrangères principalement, il permet une brève suspension de cotation avant une reprise de cotation en sera en phase avec la cotation de la valeur sur sa place d'origine.
Le seuil de réservation entraîne un arrêt de la cotation pendant la durée de réservation définie.