Vous êtes ici : Accueil > Guide Bourse > Stratégies sur Warrants

Les stratégies du marché des actions sont globalement limitées. Soit nos prévisions anticipent une hausse des cours, et nous investissons; soit il est envisagé une chute, et l'investisseur vend ses titres ou réalise une vente à découvert. Les warrants permettent un ensemble de combinaisons qui font appel à un sens stratégique plus affiné. Nous allons étudier trois des principales stratégies utilisables avec les warrants.

Récupérer des liquidités
Cette stratégie est basée sur l'effet de levier des warrants. Supposons que vous déteniez pour 50.000€ de titres BNP Paribas. Si vous pensez que le titre montera de 10%, votre gain sera de 10% × 50.000 = 5.000€ pour un investissement global de 50.000€. Supposons à présent que vous ayez acheté ces titres pendant le mois boursier, et que vous n'ayez pas les espèces correspondantes pour acheter définitivement les titres. Au lieu de reporter sa position, l'investisseur pourra acheter des calls warrants BNP Paribas. Avec un effet de levier de 3, l'investissement ne sera plus que de 50.000 / 3 = 16.667€. Le gain sera identique grâce à l'effet de levier. Il faudra toutefois faire attention d'une part à l'échéance du warrant, et d'autre part à l'effet de levier qui peut s'avérer très rapidement défavorable. Une baisse de 30% du cours de BNP Paribas aménera le cours du warrant à 0.

Cette stratégie vous permet ainsi de dégager des liquidités qui pourront être utilisés à un autre usage. Attention toutefois, les warrants, étant trop risqués, ne servent pas de base de calcul à la couverture sur le SRD. Pour faire plus simple, 10.000€ investis en warrants ne vous donnent droit à aucun effet de levier sur le SRD.

Couvrir un portefeuille
Cette stratégie est une stratégie de prudence. Lorsque vous détenez pour 50.000€ d'un titre, vous êtes exposé sur ces 50.000€ en cas de baisse du titre. Certains warrants permettent de se couvrir contre une baisse des actions. En achetant des puts warrants, l'investisseur couvre son portefeuille d'une éventuelle baisse des cours. Les puts warrants sont relativement rares. Il n'en existe pas sur les actions françaises, mais sur les indices et sur certaines valeurs étrangères. Il est toutefois préférable de privilégier le marché des options pour couvrir un portefeuille à court-moyen terme.

La couverture de portefeuille avec des puts warrants vous permet de connaître à l'avance le coût de votre "couverture", à savoir le montant de l'investissement en warrants. Si le cours du sous-jacent baisse, le prix du put augmente. Si le cours du support augmente, vous n'aurez perdu que le montant de votre couverture.

Accroitre la rentabilité d'un portefeuille
Cette stratégie est assez simple. L'effet de levier des warrants permet d'accroître la rentabilité d'un portefeuille. En détenant uniquement 10% de son portefeuille en warrants, avec un effet de levier 3, la rentabilité du portefeuille s'accroît de 20 % ! En cas de chute du titre, la rentabilité du portefeuille baisse bien sur d'autant. La rentabilité s'accroît en parallèle à un risque plus élevé.

Les warrants sont certes risqués, leur durée de vie y est pour beaucoup, mais ils permettent moyennant un coût relativement modique des stratégies plus audacieuses qu'une simple gestion de portefeuilles Actions.