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Les ordres Stop Loss permettent à un investisseur de limiter ses pertes en cas de baisse du cours. Il s'agit en réalité des ordres de vente à seuil de déclenchement. Ses ordres sont notamment privilégiés par les partisans de l'Analyse Technique. Ils leur permettent de diminuer nettement les risques. L'ordre Stop Loss a une caractéristique majeure, à savoir la limite à partir de laquelle l'ordre de vente est validé. C'est cette limite qu'il est difficile de définir.

Il n'existe pas de méthode standard pour fixer une limite de vente. Plusieurs facteurs rentrent en ligne de compte, et autant pour un titre le stop loss sera placé à 1% du dernier cours, autant elle pourra atteindre les 5% sur un autre titre. Nous détaillons ci-dessous les principaux éléments à prendre en compte lors de la fixation d'un stop loss.


Placer un stop loss efficace, c'est avant tout connaître vos objectifs de gain. Il peut paraître antinomique d'étudier ses objectifs de gain pour placer un ordre de vente en cas de baisse, mais c'est pourtant primordial.
En effet, si vous estimez que le titre peut monter de plus de 20-30 ou 40%, une chute de seulement 2% n'a que peu d'importance eu égard à votre potentiel de gain. Il conviendra donc de placer une fourchette plus large en cas de baisse. Toutefois cette limite devra être inférieure à la limite de vente à la hausse afin de conserver une espérance de gain positive.
Si au contraire, vous avez acheté ce titre pour une performance très limitée de 1%, il va de soi que votre stop loss ne se placera pas à 2%, mais bien plus près des 0,5% par exemple.


Certains titres ont une volatilité très forte. Cela signifie qu'il n'est pas rare que leur cours évolue de plusieurs pourcents dans une même journée, à la hausse ou à la baisse. Ainsi certains titres peuvent chuter de 8% sur une journée et remonter de 6% le lendemain. Il va de soi que placer un stop loss de 1% sur ce genre de titres n'a pas réellement d'intérêt. Votre stop loss sera rapidement exécuté et vous aurez perdu 1% sans même laisser à votre titre la possibilité de monter.


Les supports sont un élément essentiel à une bonne gestion de portefeuille. En effet, chaque titre n'évolue pas totalement de façon non prévisible. Le cours d'un titre pourra ainsi rebondir plusieurs fois sur une ligne imaginaire de cours que l'on appelle support. La détermination d'un support peut vous aider à fixer un stop loss de qualité.
Si le cours de vos titres est proche d'un support, le stop loss devra être placé à un niveau inférieur au niveau du support. Le plus souvent, lorsque le support est cassé, le titre chute rapidement.


Sur des titres dont le cours est "relativement" élevé, chaque variation de cours est relativement faible. On parle ici d'écart minimal entre deux cours. Ainsi sur Eurodisney, le titre peut évoluer de 1 centime à chaque échange, soit près de 8%. Il est donc logique de ne pas placer des stop loss inférieurs à ce 8%, sans quoi votre ordre sera quasi exécuté de suite.


Le stop loss peut se définir à travers son usage. Lorsque l'on investit sur un titre, on a 4 possibilités. Soit on perd un peu, soit on gagne un peu. Soit on perd beaucoup, soit on gagne beaucoup. A terme, les petits gains et les petites pertes se neutralisent. Il suffit donc de transformer les grosses pertes en petites pertes pour voir une hausse sensible de la rentabilité de votre portefeuille.
C'est ce niveau de petite perte qu'il convient de définir en fonction de votre aversion au risque. Plus vous avez peur de perdre, plus vos stop loss seront près des cours, et plus ils ont de risques d'être exécutés rapidement.


Bien que très utiles, les stop loss ont aussi quelques inconvénients. En effet, si les stop loss sont mal placés, ils peuvent se déclencher de façon inopportune et ainsi diminuer sensiblement votre rentabilité. Cette diminution s'explique à la fois par l'exécution des moins-values et par les frais de courtage liés à l'opération.

La méthode standard applicable à tous pour fixer un stop loss est donc illusoire. Chaque ordre de vente devra être soigneusement étudié en fonction des paramètres ci-dessus. Bon Stop Loss !