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ING Investment Management (ING IM) estime que la reprise mondiale se poursuit même si elle affiche quelques signes de fatigue. Selon ING IM, l’appétit du risque a diminué en raison des inquiétudes de ces dernières semaines en matière de
dette souveraine, de
déficit budgétaire et de resserrement des politiques. De façon générale, les sociétés continuent cependant à bien performer. La réduction agressive des coûts demeure un facteur de soutien tangible pour les
marges et les
bénéfices des entreprises. Alors que certains doutes persistent
quant à la pérennité de la vigueur de la
demande finale, les facteurs positifs tels que les gains de
productivité devraient
prendre à
court terme le dessus sur les facteurs négatifs.
Selon Patrick Moonen, Senior Equity Strategist chez ING IM, “nous avons assisté à des
divergences sur les
marchés d’actions en raison du problème des dettes souveraines. Les pays affichant un faible
ratio dette publique/PIB, un faible endettement de leur système bancaire, un taux d’épargne élevé et un surplus courant seront dans ce contexte les grands vainqueurs. Au
cours des prochains mois, nous nous attendons à ce que les marchés évoluent au sein de marges étroites en raison de la normalisation progressive de la politique monétaire. Nous ne pensons pas qu’il s’agit du début d’un cycle de
baisse, mais cette phase devrait se poursuivre jusqu’à ce que les
investisseurs obtiennent davantage de certitudes en ce qui concerne la solution du problème grec “.
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